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小心贸易战变货币战?ZT字体[ ] 颜色[ 绿 ]
分类:其它  创建于:2018-04-13 被查看:822次 [收藏:日记|作者] [评论]
全球投资者需要提防诸多特朗普相关的不确定性
 荷兰国际集团(ING)研究分析师Viraj Patel周五(4月13日)发表报告称,全球投资者需要提防诸多特朗普相关的不确定性,包括贸易战、地缘政治、间或出现的股市抛售、更高的美元Libor利率以及处于周期末端的美国经济。
 主要观点
 奇怪的是,相比风险资产(尤其是股票市场)遭受的风暴,外汇市场的波动性难以匹敌,这些独特的特朗普不确定性令汇市投资者困惑不已。
 感觉美国总统每发一条推特,全球汇市和债市形成避险情绪的门槛就随之提高。
 如今到了这些风险——无论是贸易关系还是地缘政治——必须实质性恶化才能影响到资产价格的地步。  
 另一方面,看来任何上述风险都不会在近期内消散于无形。
 美国的贸易政策尤其矛盾。最近有消息称特朗普总统准备重新加入与他一年多前退出时几无改变的TPP贸易协议。
 同时,又有报道表明美国可能已经准备好最早在下周公布向中国引入1000亿美元货品关税的名单,也在考虑禁止对内的中国科技投资。 
 人们很快发现,想要在一天之内判断美国贸易政策到底有没有恶化是徒劳无功。
 我们觉得“困惑”是美国贸易政策目前阶段的最佳形容词。
 值得注意的是,汇市近期更大的风险在于美国是否会选择将贸易压制延伸到外汇领域。 
 我们预期美国财政部将公布外汇报告,可能官方给泰国贴上“外汇操纵”的技术性标签。
 我们认为这样的话将会给德国、日本和中国之类的贸易盈余国家澄清货币贬值政策带来额外的压力,使得他们处于弱势美元(强势欧元、日元和人民币)的贸易环境中。
 这样的话,贸易总量会再降低5-10%。 

  贸易战发酵殃及池鱼 境外油脂巨头很受伤
 针对美国总统特朗普拟对中方额外1000亿美元商品征税的表态,4月12日,商务部新闻发言人高峰表示,中方已做好了应对事态升级的充分准备,并拟订了具体的、综合的反制措施。
 此前不久,中方决定对原产于美国的大豆等14类106项商品加征25%的关税,让消费者及国际粮商们的神经瞬间紧绷起来。  
 业内人士表示,长久以来,由于受外来食用油品牌压制,国产油脂企业一直都在负重前行。
 如果中美贸易战趋于激烈化,这场“豆争”对国际粮商来说是灾难,但对国产粮油企业来说则是机遇。
 特别是在当前国际粮油巨擘的原料被加征“关税”、成本大幅提高的背景下,国内油脂企业有望迎来历史性商机。 
 境外油脂巨头很受伤  “关税提高或许将会使中国大豆压榨厂及饲料生产商成本上升、利润降低,从而推动豆油等豆制品、饲料等产品价格上扬。但是,要说受影响最大的,要属国际粮商巨头。”宁波市海联畜牧有限公司总经理梁福明接受《华夏时报》记者采访时表示。 
 据记者了解,经过多年发展,中国大豆压榨产业很早就呈现出集中化特点。
 中外粮商巨头的压榨产能,约占全球总产能的70%。
 其中,有中粮集团、九三集团为代表的国企,也包括嘉吉、邦吉、路易达孚等国际粮商。 
 “这些粮商巨头在我国食用油产业中,具有举足轻重的地位。若关税提高落地,以上企业就面临‘涨价后市场受挫、不涨价盈利能力大幅降低’的局面。而中国国企,拼到最后还有国家定向补贴。”中投元邦投研经理谢义钦在接受记者采访时表示。
 对于国际粮商来说,未来将面临巨大考验,这场贸易战无疑会提高其运营成本。
 中美贸易战是粮油巨头的噩梦,但对国产食用油企业来说,无疑将迎来一个巨大商机。
 谢义钦指出,国内豆油现货在中国出台对美大豆加征25%关税以后,价格明显上涨。
 据记者了解,清明节小长假期间,国内豆粕、豆油等产品价格快速飙涨,大北农、正邦等饲料企业也密集调涨价格,贸易商惜售,看涨情绪浓烈。
 事实上,清明节假日前,国内饲料企业已开始密集涨价。
  “清明假期我国放假,清明假期工厂与贸易商报价并不多,但是较清明节前豆油价格飙涨了300-400元每吨。”中国国际期货分析师吴媛瑾接受《华夏时报》记者采访时表示。
 不过,清明假期后,中信期货研究主管陈静表示,没有听到油厂有上调成品油价格的消息。
 长期来看,如果豆油价格上涨过高的话,市民会用其他的油粕来进行替换,棕榈油、菜籽油、花生油等其他油均可以来替代,其中,棕榈油可能为最大的替代品。
  “由于此次只针对大豆加征关税,清单中没有提及美豆油和美豆粕,美国国内可以增加压榨,通过对中国出口豆油和豆粕来完成国内大豆的消耗。此外,中美贸易战引发市场美豆进口受限的预期,利多豆类油脂市场。”吴媛瑾说。 
 不过,若对美豆进口限制手段较重,可能会刺激饲料养殖业相关产品价格的走高,进而推动CPI的上行。
 从目前的情况来看,增加关税将会极大削弱美豆的进口优势。 
 此外,如果中国完全不从美国进口大豆,南美大豆价格必然会水涨船高,最终成本价格可能与加征关税后的美豆价格相差无几。
 所以,如果中国从南美补充进口缺口,南美价格上最终不会有任何优势。
 陈静介绍,油厂方面目前榨利情况良好,企业对于中美贸易战的态度,更多体现在对远期四季度货源的担心,对二三季度原料并不担心。
 此外,对于油厂来讲,在进口利润比较合适的情况下,会采购棕榈油,也会增加对南美大豆的购买,目前的购买计划中对南美大豆有所倾斜。
 油脂或深度回调  “目前国内油厂采购大豆的主要目的是为了压榨后得到豆粕,相对来说,油脂并不是压榨的主要目的。由于大豆存储成本不菲,国内几乎所有的油厂都不会大量储备大豆,在中美贸易战的预期下,国内大豆压榨利润上升很快,当前油厂积极采购非美(如巴西等)货源的大豆。”某油脂企业内部人士李先生接受记者采访时表示。 
 谢义钦表示,小包装油厂家在中美贸易摩擦加剧的情况下,会大量采购菜籽、菜籽油、葵花油、棕榈油等油脂。全球只有南美和美国能提供给中国大豆需求,巴西等南美国家持续供给至8月份问题不大,8月以后的供给仍然需要依靠美国来提供。
 对于油脂企业来说,在参与期货市场交易时,应该采取哪些策略来应对价格波动的风险?对此,吴媛瑾指出,由于中美贸易战的提振,短线预计国内豆油现货走势较为强劲。
 然而,中美相互征收重税的时间尚未公布,一旦中美重回谈判桌,加征关税有可能遥遥无期,到时候豆油价格将会暴跌。
 因此即使豆油短线较为强劲,也不宜过分看高,需关注中美贸易战的进一步发展。
 此外,吴媛瑾提醒投资者,目前,豆粕已经较高,注意逢高卖出保值和逢高销售现货。
 另外,去库存是今年全球植物油市场的基本特征之一。
 目前油脂油料的去库存还在持续,所以没有引发油脂油料价格强势的上涨,但油脂油料整体的区间是上移的。
 不过,陈静表示,在棕榈油增产利空、而中美贸易摩擦利多对冲下,油脂预计维持下跌概率更大。
 针对中美贸易摩擦,中国人民大学农业与农村发展学院教授孔祥智表示,多年来,中美大豆贸易呈现出美国巨大顺差。反对自由贸易的特朗普,这次是搬起关税的石头,不仅砸到了自己国家豆农的脚,而且那些跨国粮商,未来也会受到巨大的冲击。

※ 来源: http://www.JiaoYou8.com ※
 
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