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中国上调印花税 股民不宜盲目抢反弹
2007年05月30日 13:46
印花税调节：大牛市的一小朵浪花
本人认为，印花税的调节的象征意义大于实质影响，加上之前的投资者风险教育和违规资金的查处，表明了监管层对于股市长远发展的良苦用心。
尽管从历史上面看，印花税的调节97年调整可是牛市的顶峰，后续更多密集的措施出台引发了股市的大幅的 振荡下滑。但是笔者认为，这次印花税如期而止目标直接指向股市，但是最根本的目标不是股市的过热，而是针对市场的局部性泡沫和换手率过高。之前股市的过度 炒作已经引发了管理层的警觉，如果市场维持这种强势，以后可能会有更多的措施出台，但是市场如果不如良性发展轨道，监管层就会更加关注市场治理和基础设施 建设。
本人昨晚收到朋友的短信，号称调节印花税，但是期间经历诸多的曲折，这也反应出管理层对于市场调节的分 歧。此次调节印花税的冲击大于央行的紧缩措施，影响的层面可能更广，但是牛市的步伐不会因为交易成本增加，或者监管层加强而停歇。这次印花税的调整还不能 说势国家大规模措施的开始，但是我们提醒投资人密切关注监管层的相关论调。（莫凡东吴双动力基金经理助理）
不要盲目进行抢反弹
为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由先行1‰调整为3‰。简单说就是对买卖双向均征收3‰的印花税。
从历史上印花税调整对市场的影响看，1992年、1997年上调印花税均造成股指大幅度下跌，而每一次 下调印花税则对应市场阶段走牛，结合目前市场特征，我们认为此次提高印花税对市场短期有一定的负面影响，调整幅度在10％－15％左右，但投资者不必恐 慌，而中期影响则应关注后续政策。具体说有以下几点：
第一，是政策调控股市信号。虽然前期加息、提高准备金率等利空消息给市场带来的调整都是短期的阵痛，众多投资者把大幅低开当作介入市场的好机会，但相对于紧缩的货币政策，此次调整印花税是直接针对市场的，此举可以看做是政策直接调控市场的开始。
第二，从消息发布的时间看，和以往不同，此举政策是在今日凌晨才见诸各媒体，显然是政府突然之中的决定，对应近期媒体的舆论导向较为积极，可以看出政府在一张一弛政策组合拳中，对股市的意图并不是打压，而是希望其稳步发展。
第三，从技术角度看，根据前三个平台的交易特征测算，4350点左右应是此次平台整理的上限区间，市场本身也具备了调整的需求，政策的配合也许可以成就这种积极的调整。
第四，对于股指中长期走势，我们认为要密切关注后续政策。提高印花税是个信号，如果后续仍有直指股市的政策出台，那对市场中期走势将产生一定影响。
第五，操作策略。单边印花税提高2‰，按照现在的市场成交水平看，每日投资者要多交印花税5亿到8亿， 特别是对投机行为影响较大，在一定程度上也有利于抑制近期市场中过热的投机氛围。从操作角度看，建议投资者今日不要盲目进行抢反弹操作，在市场对消息消化 一定程度后，关注大盘蓝筹股以及封闭式基金。（马佳颖民族证券）
当心！政府对股市态度或有变
在股市屡屡以“不针对股市”为由，以低开高走再创新高，对抗央行超密度超强度的货币政策调控之后，政府终于用大幅提高印花税，表明对股市过热的担忧。
万国测评董事长张长虹认为，提高印花税的意义主要有两个，政府表个态，不希望股市过热，同时也可多收点钱。下一步再出什么调控政策，要看市场与政府博弈的情况了。但出资本利得税的可能不大。一方面对市场杀伤力太大，一方面还需要大量准备工作。
民族证券资深分析师徐一钉则认为，提高印花税说明政府对股市的态度或有变化。如果股市参与者听懂政府的意思，市场将在4000上下进行整理。4300点可能成为短期高点。
(中国经济网)
外电：印花税像沙子难挡股市热
2007年05月30日 13:30
中国财政部突然上调了证券交易印花税，从原来的0.1%的提高到0.3%，并且今天就正式生效。这一举措与本月早些时候的上调人民币存款利率一样目的都是为了给这个亚洲市盈率最高的股票市场降温。
中国官方新华社今天凌晨播发了这一消息。财政部的网站上说：此举是“为了促进证券市场的健康发展”。而 就在本月初，中国央行刚刚宣布了上提存款准备金率和调高人民币存款利率的决定。为了提高股民的风险意识，许多证券经纪公司要求新开户股民签署一份“风险买 者自负”的承诺书。
上述一连串降温措施是在中国股市大涨的背景下推出的。沪深300指数自今年初以来涨幅已经超过 100%，在布隆博格追踪的全球90多个股票指数中涨幅第一。随着越来越多的投资者涌进市场，股票供不应求的现象日益突出。中国证券登记结算公司的最新数 据显示，本周中国股民人数首次突破了1亿大关。
股市降温美国概念股下跌
悉尼AMPCapitalInvestors的分析师ShaneOliver说：“这表明中国目前确实想给目前的股市虚热降降温。”他说“很显然，单纯用货币手段并不能收到预期的效果。”
ShaneOliver说，“上调证券交易印花税就好比向高速运转的机器里仍了一把沙子，尽管并不能立刻使它停下来，但放慢速度却是肯定的。”
新华社播发上调证券交易印花税的消息在大洋彼岸的美国也引起了剧烈反应。中国概念股均出现了程度不等的下跌，反映境外公司股票价格走势的美国存托凭证指数下跌了1%。中国人寿股价下跌了1.33美元，至46.51美元；中国石油下跌了80美分，至128.15美元。
纽约VanEckAssociates负责人DavidSemple说：“这就象膝跳反射。市场可能会出现短暂下跌，但并不会影响长期走势。”他说：“试想一下，仅仅20个基点就能够抵挡住投资者们的狂热了吗？”
导致大量储蓄资金涌进股市的主要原因是，尽管经历了连续四次加息，人民币实际存款利率仍然为负值。这是导致股市上扬的根本原因。
按昨天收盘价格64元人民币计算，投资者今天买进或卖出1000股中信证券
(CiticSecuritiesCo.)需要支付192元人民币(251美元)的印花税。而在此之前，投资者同样操作需要支付的印花税仅为640元人民 币。这看似一笔很大支出，但是如果考虑到股价上涨的因素，这笔费用就显得微不足道了。中信证券自去年5月份以来，累计涨幅接近1000%。
加速日元升值
中国上调证券交易印花税还可能加速日元相对美元和欧元的升值速度。由于担心中国股市出现调整，投资者可能会卖出手中持有的大陆股票转而投向日元计价的资产。
自今年初以来，日元兑换欧元的汇率已经累计下跌了3.9%，兑换美元的汇率累计下跌了2.1%。但是， 在中国上提证券交易印花税消息的带动下，日元兑换上述两种货币的汇率开始出现反弹。截至记者发稿时，日元兑换欧元的汇率为163.49比1，而前一个交易 日则为164.29比1；日元兑换美元的汇率比价也显著升值，东京当地时间上午10点半时，日元兑换美元的汇率比价已经从前一个交易日的121.66比1 上升到121.52比1。
另据最新消息：今天沪深两市大幅低开，沪市低开5.71%，开盘报4087.41点，上涨33家，下跌 830家；深市开盘报12651.20点，上涨5家，下跌586家。两市除了新股外只有8家个股上涨，跌停个股超过了120家。(此消息综合了路透社、道 琼斯和布隆博格的相关报道)
来源：中国经济网
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