【美国《侨报》3月14日社论】近 来关于美国经济的大新闻接二连三。3月11日，美联储突然宣布，联合欧洲央行、加拿大央行、瑞士央行再斥2000多亿美元注资信贷市场，以收购银行手中包 括次贷证券在内的一系列债券。受此激励，一直疲软的欧美股市强劲反弹，道琼斯指数当天收盘上涨416.66点，涨幅3.55%，是道指5年来最大的单日点 数涨幅。此外，还有油价突破每桶110美元，金价突破每盎司1000美元，二月份零售额缩水0.6％，等等。

　　这些看似杂乱无章的数字，其实都指 向一个方向，就是美国正徘徊在经济衰退的门口。而且，是一种笼罩在通货膨胀阴影下的衰退。本报在去年8月10日的社论中就指出，“一个噩梦在美国徘徊，就 是“滞胀”。”当时，有此看法的人尚属于少数。到今天，政治家还在咬定美国经济尚健康。布什总统3月12日依然否认美国经济已经陷入了衰退，认为只是进入 了一个困难时期。财政部副部长金米特(Robert Kimmitt)周四表示，美国经济当前处于缓慢发展阶段，并且面临下行风险。但他没有使用衰退一词。但越来越多的人士认同美国经济将走向衰退。在3月 13日发表的《华尔街日报》对55位经济学家中的调查结果表明，有71%的人认为美国经济已经陷入衰退。而且，也有经济学家开始认为美国经济将陷入“滞 胀”。

　　观察美国经济是否走向衰退，首先看 消费、就业的指标。美国经济高度依赖消费，一般认为，只要消费不出问题，美国经济就可以高枕无忧。13日公布二月份零售额，意外较前月缩水0.6％，显示 消费者已开始节衣缩食。同日，劳工部公布失业救济申请报告，上周新申请人数是经济学家预测值的5倍多，清楚透露出劳动市场持续走衰的趋势。而在通货膨胀方 面，过去１２个月里，美国批发价格指数上涨７.４％，是１９８１年１０月以来的最大增幅。其中，食品和能源涨价是美国物价上涨的元凶。油价今天已经突破每 桶110美元，如此高的能源价格迟早要转递到成本中去。

　　根据55位经济学家的预测，美国经济今年第一季度增长率约为0.1%，第二季度为０．４％。尽管达不到衰退的传统定义“连续二季经济增长率呈现负值”，但耐人寻味的是，经济学家们对即将美国进入衰退已经达成共识。

　　此次联储会和美国政府的救援行动，不 可谓之不大，手段不可谓不多。从联储会一而再、再而三的降息、注资，到联邦政府的1460亿美元的财政税收刺激计划，采用的是货币和财政手段双管齐下的办 法，已经冒着违背自由市场原则的风险（如此次直接向抵押贷款市场注入流动性）。但每次都是如同打强心剂，只有短期的效果。股市冲动了一阵就走向疲软。这说 明，美国的经济问题不是次贷业或金融业等行业性问题，而是深层的结构性和制度性问题。

　　美国经济结构的不合理，首先在于过分依赖消费，尤其是提前消费。长期以来，美国人借款消费，甚至透支未来收入进行消费，“先使未来钱”已经成为常态，并把这一模式向全世界推广。但成也消费，败也消费。“消费至上”被推到一个不适当的高度，就隐含着高度的危机。

　　此次危机的产生，表面上看是金融机构 风险控制不严，让那些原本不具备支付的客户获得了房屋贷款。他们凭借着丰富的想象力，创造了“次级贷款”这样低估风险的产品，并将其打包成债券出售。背 后，实际上是联邦机构通过超低利率来刺激消费，而金融机构也随之起舞，利令智昏。居民也在长期的消费文化的熏陶下，抵抗不了诱惑，结果形成了脆弱的债务 链，埋下了断裂的危机。　

　　因此，造成次贷危机，和目前经济衰 退的根源，是美国的消费主义文化在作怪，以及政府和银行业在其中所起到的不良作用。正如摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇近日在《纽约时报》撰文所表示的， 美国政府的援助被错误地用在保持不可持续的高个人消费率上。而正是这些举措让美国在刚开始时就陷入了困境——压低了储蓄率，带来了庞大的贸易逆差，并且迫 使消费者承担了一份他们根本负担不起的债务。罗奇认为，一套更有效的策略应是让经济偏离消费，转向出口和长久以来一直需要的基础设施投资。

　　在过去，美国可以通过货币贬值等手 段，方便地将贸易逆差等过度消费的代价转移给其他国家，让全世界为美国“埋单”。全球经济格局发生深刻的今天，美国这一招还灵不灵？这要打个巨大的问号。 从美国和世界经济和资源平衡的角度看，美国人节制消费，增加投资，应该是世界之福，也是美国之福。